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結合最新信息,*ST美谷股價上漲的原因是公司在核心領域的競爭壁壘和后續業績的高質量增長。根據SOTP估值法,給予目標價168港元,較最新收盤價有22%的上漲空間。外賣的競爭格局預計不會發生太大變化,美團仍將享受領頭羊遠超平均的高質量增長。由于美團擁有中國覆蓋面最大,調度能力最強的即時網絡,同時為效率驅動,而非流量驅動,所以在美團平臺消費的體驗更好,做生意的吸引力更高。預計2022-2025年的美團外賣的單量CAGR增速為18%,2025年美團外賣總體單均UE達1.5元/單。到店業務讓利保增長為必要戰略,長期看美團仍是商戶線上引流的主要陣地。抖音是美團無法忽視的競爭對手,適當的讓利是美團在應對長期競爭下的最優解。美團閃購是當下美團最具想象空間和成長性的業務,增長主要由供給側的豐富度決定。利潤方面,我們認為美團閃購短期由于高補貼,單量的低密度,因此配送收入和成本難以達到盈虧平衡,但長期看,單均利潤增長空間由于高客單價,將高于外賣業務。總體來看,*ST美谷的股價上漲原因是公司在核心領域的競爭壁壘和后續業績的高質量增長,以及其在外賣、到店業務和閃購等領域的發展潛力。
(責任編輯:崔晨 HX015)