當(dāng)?shù)貢r間6月30日，納斯達(dá)克指數(shù)以1.5%的漲幅結(jié)束了今年的前6個月，使2023年迄今的漲幅達(dá)到32%。這是1983年以來該指數(shù)上半年漲幅最大的一次，當(dāng)時納斯達(dá)克指數(shù)上漲了37%。
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分析人士認(rèn)為，市場對生成式人工智能的喜好，壓倒了今年可能拖累市場情緒的所有重大問題：經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂、通脹水平升高、美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的前景、地緣政治風(fēng)險和債務(wù)上限辯論。
在人工智能熱潮下，英偉達(dá)股價飆升190%，市值突破1萬億美元。
發(fā)生了什么？
大約40年前，微軟于1986年上市，引發(fā)了PC軟件熱潮，隨后出現(xiàn)了20世紀(jì)90年代的互聯(lián)網(wǎng)熱潮，導(dǎo)致電子商務(wù)、搜索和計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)股票價格飆升，又進(jìn)入了互聯(lián)網(wǎng)泡沫時代。過去十年，價值數(shù)萬億美元的巨型企業(yè)出現(xiàn)，成為美國最有價值的企業(yè)。
但是在2022年，納斯達(dá)克指數(shù)下跌了三分之一，很大程度上是因為美國科技企業(yè)開始降本增效。包括Alphabet（谷歌母公司）、Meta?和亞馬遜在內(nèi)的大公司，以及眾多小公司進(jìn)行了大規(guī)模裁員，盡管這也為盈利反彈和更現(xiàn)實的增長前景鋪平了道路。
Meta和特斯拉的股價去年都遭受重創(chuàng)，但到2023年迄今為止，其市值已增加了一倍多。Alphabet在2022年下跌39%后，目前上漲了36%。
值得注意的是，上一次納斯達(dá)克開局較好時（1983年），這些公司都還沒成立。Meta首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格出生于1984年，2004年創(chuàng)建了Facebook公司。特斯拉成立于2003年，比Alphabet的前身谷歌晚了5年。
今年，美國經(jīng)濟(jì)仍面臨陷入衰退的風(fēng)險，并遭遇銀行業(yè)危機(jī)，尤其是3月硅谷銀行的倒閉，這家銀行是許多風(fēng)險投資和初創(chuàng)企業(yè)的融資來源。在這種情況下，是什么讓股市取得如此亮眼的成績？
2023年生成式人工智能“出圈”，微軟支持的OpenAI憑借ChatGPT一躍成為全世界家喻戶曉的名字。同時，資金正大量涌入英偉達(dá)，該公司的芯片可以用來驅(qū)動AI大模型的工作負(fù)載，引發(fā)全球相關(guān)企業(yè)的搶購潮。上半年，英偉達(dá)股價飆升190%，市值突破1萬億美元。
“英偉達(dá)不僅擁有人工智能淘金熱的鏟子和斧子。”Requisite Capital Management執(zhí)行合伙人拜恩·?塔金頓（Bryn Talkington）在接受美國消費者新聞和商業(yè)頻道（CNBC）節(jié)目采訪時說，?“他們實際上是鎮(zhèn)上唯一的五金店。”
“蘋果的看空者和懷疑者繼續(xù)摸不著頭腦”
6月30日，蘋果公司的市值突破3萬億美元，股價上漲約2.31%至新高。這表明投資者仍然看好該股以及蘋果的產(chǎn)品和服務(wù)組合，盡管該公司在5月警告稱其當(dāng)前季度收入預(yù)計將下降約3%。
蘋果公司的大部分收入仍然依賴于iPhone，但隨著本月發(fā)布混合現(xiàn)實（MR）頭顯Vision Pro，該公司進(jìn)軍新領(lǐng)域，幫助重振了投資者的熱情。這是蘋果自2014年以來首次發(fā)布重大新產(chǎn)品系列。Vision Pro明年初起開售，價格為3499美元。
蘋果公司總是打破懷疑者的預(yù)期。
“蘋果的看空者和懷疑者繼續(xù)摸不著頭腦，因為許多人預(yù)計蘋果今年在更艱難的背景下呈現(xiàn)出‘破碎的增長故事’，我們堅信，庫比蒂諾（蘋果總部所在地）的情況恰恰相反，未來12至18個月將出現(xiàn)大規(guī)模的增長復(fù)興。”Wedbush Securities高級股票研究分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）在6月30日的一份報告中表示。
艾夫斯認(rèn)為，華爾街嚴(yán)重低估了圍繞iPhone 14和iPhone 15系列帶來的大規(guī)模換機(jī)升級，大約25%的蘋果忠實客戶群在4年多的時間里沒有升級他們的iPhone。
今年迄今為止，蘋果公司的股價已上漲約49%。蘋果1983年的收入約為10億美元，相當(dāng)于該公司2023年第一季度平均每天的收入金額。
AI熱潮會繼續(xù)嗎？
根據(jù)歷史規(guī)律，納斯達(dá)克100指數(shù)上半年的強(qiáng)勁表現(xiàn)預(yù)示著2023年剩余時間的良好發(fā)展。根據(jù)彭博社的一項分析，在指數(shù)上漲至少10%的年份中，下半年的平均回報率約為14%，但當(dāng)上半年漲幅超過20%時，回報率會縮減至8.3%。
不過，投資者仍然對下半年的行情持觀望態(tài)度，不確定目前人工智能對更廣泛的企業(yè)界有多大推動作用。與此同時，美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半。CNBC和Morning Consult本月早些時候的一項調(diào)查發(fā)現(xiàn)，由于通脹壓力持續(xù)存在，92%的美國人正在削減支出。
也有分析人士把人工智能熱潮與2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫相比較，當(dāng)時市場在崩盤前同樣是由科技股推動的，但貝萊德（BlackRock）美國基本股票首席投資官托尼·德斯皮里托（Tony DeSpirito）認(rèn)為，盈利增長即將到來。“需求確實存在。”德斯皮里托告訴《財富》，?“人工智能與一年前的元宇宙或虛擬現(xiàn)實形成了對比。訂單就在那里。”
瑞銀全球財富管理公司股票策略師桑迪普·甘托里（Sundeep Gantori）也表示：“我們不認(rèn)為人工智能趨勢是泡沫，但建議投資者在今年迄今的強(qiáng)勁反彈后選擇性地購買人工智能相關(guān)股票。”
