3月以來，國際現貨黃金價格一路飆漲，4月5日盤中觸及2032.20美元/盎司的近期高位，距離歷史高點僅一步之遙。

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在金價明顯走高的背景下，黃金相關消費市場發生了哪些變化？“中國珠寶看深圳，深圳珠寶看水貝。”澎湃新聞記者近期走訪國內最大的黃金珠寶交易集散地深圳水貝，一探黃金產業鏈的百態。

“買漲不買跌”？

春節效應等因素，給今年年初的黃金首飾市場注入了一劑強心針。

世界黃金協會中國區CEO王立新告訴澎湃新聞記者，2月份他拜訪了多家黃金加工批發商，這些企業普遍反映今年市場行情相當特殊——從去年底到春節期間的黃金首飾銷售格外高漲，即使在春節后市場熱度也沒有明顯下降。

作為反映國內黃金市場消費狀況的指標，今年1月到2月，上海黃金交易所的黃金出庫量超過307噸，已基本回到疫情前2019年的同期水平。

深圳水貝是國內最大的黃金珠寶交易集散地。據深圳市黃金珠寶首飾行業協會常務副秘書長張文揚介紹，深圳市全品類的黃金珠寶首飾注冊法人企業超過15000家，個體工商戶超過2萬多家，產業面積超過500萬平方米，從業人員25萬人，年加工總值超過1500億元。

3月下旬，澎湃新聞記者在深圳金龍黃金展廳看到，不少柜臺空空如也，“最近各地都在開黃金珠寶展銷會，我們的產品都拿出去了，生意好的時候什么都能賣。”金龍黃金相關人士對澎湃新聞記者說。

“1月份黃金消費特別火爆，我們的產品供不應求，后面都沒貨了。”明豐珠寶總經理方楚宇對澎湃新聞記者介紹，1月份的銷量達到了公司2022年全年銷量的20%-30%。如果產品供應能跟上的話，這個比例預計能達到30%-40%。

金龍集團執行董事劉菲茹告訴澎湃新聞記者：“我們黃金庫存一般是2噸左右的日常備貨，85%以上已經被清空了。”

雖然都說黃金“買漲不買跌”，但一路飆升的金價確實使得金飾消費冷清了下來。

年初以來，黃金價格維持在高位盤整。進入3月后，國際金價一路飆升。現貨黃金價格由3月7日的1813.36美元/盎司漲至4月5日盤中2032.20美元/盎司的近期高點，直逼2020年8月2075.14美元/盎司的歷史高位，本輪累計漲幅已超12%。

方楚宇說，作為加工批發商，他們至少比零售端提前兩周感受到整體市場的冷暖。進入3月下半月，他們明顯感覺到，金飾市場冷下來了，銷量下降了三四成。“兩個禮拜金價就漲了幾十塊，很久沒見過這樣的情況了，消費者肯定會出現觀望的。”

3月24日上午，澎湃新聞記者來到位于深圳金展珠寶廣場A座18樓的明豐珠寶展柜，沒有想象中的繁忙，十來個批發商拿著進貨單在不同的柜臺前挑選金飾，更多的工作人員則在根據線上發來的訂單進行配貨打包。“最近線上下單補貨的采購商要多一些，之前這里一個柜臺能趴八九個人，忙得飯都來不及吃。”一位工作人員對澎湃新聞記者表示。

但相對來說，除了需求端的下降，金價的上漲并不會影響到黃金加工生產商的成本，據介紹，目前多數黃金加工批發商主要以“來料加工”模式為主，這樣無需承擔金價波動所帶來的資金損失壓力。其利潤來自工費，往往通過“薄利多銷”來增厚利潤。

除了批發業務，水貝也是散客買金的主要集中地。這里的零售價格基本以“當日金價加上工費”的模式計算，遠低于零售品牌，因此吸引了不少消費者。

3月底，澎湃新聞記者在水貝壹號負一樓看到，工作日的商場內人氣不算低，不少柜臺前都或多或少地有些顧客，還有不少拿著手機直播的帶貨主播在幫客戶挑選產品。

已經第二次來水貝的小楊對澎湃新聞記者說，自己需要購置結婚用的“三金”，“上個禮拜來了一趟了，當時覺得金價偏高，想等等看會不會降一點，結果這一個星期又漲了”。這一次，小楊沒有任何猶豫地選購好了早已看中的金飾，但她還是建議非剛需人群等一等再買，“說不定過段時間金價就降了，總不能一直漲吧。”

一家零售柜臺的賣家盡管看出記者并沒有購買的想法，還是熱情地拿出幾款黃金產品讓記者試試，“半個月前這里可不是這樣，每個柜臺前面都是人，想試試都得排隊，現在人起碼少了三成。”

王立新指出，過去一段時間金價上漲尤其迅猛，可能會造成現階段黃金消費需求有些許減弱。眾多黃金零售商面對金價飆漲，也會擔心自己看不準未來金價走勢，可能會減少金飾采購量。其實，經歷前3個月的金飾銷售旺季，市場熱度稍有降溫也是正常現象。

當“古法”遇上年輕

4月9日，澎湃新聞記者走訪各珠寶品牌門店發現，與過年前后相比，各品牌的首飾金價出現了較大漲幅，老鳳祥、六福珠寶、周大福的足金首飾價格均達到579元/克。

“人是比之前少了，漲得太快消費者開始‘恐高’了。”一位周大福的柜姐表示，最近無論是線上挑選還是線下到店的客戶都以年輕人居多，克重小的金飾對價格不敏感。

澎湃新聞記者走訪發現，“古法金”的推出，成功吸引了一大批年輕人的眼光，“年少不知黃金香”的時代一去不復返。

所謂“古法金”，是以傳統加工工藝為基礎來設計制作的金飾品的統稱，具有硬度高、純度高、耐磨性強、用料少等特點。從工藝上，古法金具有代表性的磨砂工藝，可以造成的啞光效果；在細節修飾上，古法金采用許多鏨金、鏨刻等工藝，使黃金飾品擁有更豐富的層次感；而在設計上，古法金借鑒了很多傳統文化元素，可以讓黃金飾品形狀更加飽滿，造型更加古樸。

世界黃金協會發布的《2022年中國金飾市場趨勢洞察》報告顯示，日益增長的保值需求已成為消費者購買金飾的重要動力。主要原因在于，當前經濟與往年相比增長放緩，各種不確定性導致居民儲蓄意愿上升。90后等年輕群體對于黃金的保值屬性也愈發關注。而金飾具有雙重屬性：既是耀眼精致的配飾，也是儲存財富保值的手段，既符合消費者的儲蓄保值訴求，也能滿足他們對美的追求。

報告顯示，與此同時，上游供應商、生產商致力于產品創新，也為打開金飾年輕化市場發揮了關鍵作用。尤其是近年來硬足金和古法金飾的涌現，以及“普貨”產品持續升級的設計和不斷擴充的產品種類，都使得金飾成為“悅己消費”的重要品類之一。

澎湃新聞記者了解到，當下的古法金工藝，除保留了一部分古法手工工藝以外，還引進了先進技術和新型材料，將原本需要純手工打制、耗時耗力的復雜工序簡化，用機器提升速度、提高產量。

在峰匯珠寶的生產車間，澎湃新聞記者看到，除了借助澆鑄、鍛打、雕刻、打磨等傳統加工手法，公司還開設了CNC精雕部等主要使用智能設備運作的部門，并在工模部加大機器使用力度，實現產品的高效快速生產。

翠綠珠寶相關負責人對澎湃新聞記者表示，國內黃金珠寶首飾發生了顯著的變化：一是古法黃金創新推出市場，受到黃金首飾消費者的廣泛青睞；二是硬足金工藝引領輕奢時尚類首飾備受消費者推崇。

4月9日，一位在周大福柜臺試戴素圈戒指的年輕女性對澎湃新聞記者說，在年輕人里現在黃金很流行，“古法金的顏色不會那么土，而且很多空心的看著顯大其實克重并不高，下手也不是太心疼。都說黃金保值，反正都是買首飾，不如買點黃金。”

但在金價已行至高位的當下，對于投資者而言是否還是“入場良機？”

展望2023年黃金價格走勢，多數觀點還是持樂觀態度，認為黃金具備長期投資價值。

世界黃金協會市場策略師卡瓦托尼（Joe Cavatoni）表示，經濟衰退可能開始，這意味著金價還有更多上行空間。他指出：“如果你看看黃金的歷史表現就知道，在經濟衰退期間它的表現良好。在過去7次衰退中，黃金有5次的表現良好。”

光大證券研報指出，美元作為黃金的計價貨幣，對黃金價格形成“尺度效應”，2023年美元強勢基礎或將轉弱，對黃金價格的壓制放緩；從資產配置角度看，從加息結束到降息周期，黃金均是優勢資產。

國泰君安期貨分析認為，金銀大方向向上的格局依舊明確，只要各類經濟數據繼續走軟，交易加息結束-經濟向衰退運行-降息周期開啟的大邏輯就會不斷驅使金銀表現強勢，新高可期。不過仍需注意能源供給收縮是否會帶來通脹顯著反彈，令利率在高位維持更久以施壓金銀。