最近，名創(chuàng)優(yōu)品在中概股赴港上市隊伍中備受關(guān)注。7月13日，名創(chuàng)優(yōu)品（09896.HK）在港交所上市，開盤價13.20港元，跌破發(fā)行價13.80港元。7月13日收盤，名創(chuàng)優(yōu)品報13.380港元，跌幅3.04%。7月14日收盤，名創(chuàng)優(yōu)品報13.080港元。業(yè)績方面，線下營收面臨窘境。曾經(jīng)深受年輕人喜愛的“十元店”為啥“賣不動”了？記者進行了探訪。

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探訪：聯(lián)名產(chǎn)品較受歡迎

7月14日，揚子晚報/紫牛新聞記者來到名創(chuàng)優(yōu)品新街口地鐵站店，店內(nèi)客人不多。店員說，最受歡迎的是美妝護膚類產(chǎn)品，如洗臉巾、化妝棉、冰肌噴霧等。生活類產(chǎn)品區(qū)銷量最好的是水杯，早上就有店員在貨架補貨。經(jīng)典的三麗鷗聯(lián)名杯子占據(jù)了大部分貨架，也是顧客購買較多的單品。

“它家IP系列設(shè)計得精致小巧，可能小姑娘比較喜歡這些。而且合作的都是知名度高的IP。之前三麗鷗和迪士尼系列的桌面收納盒都賣斷貨了。”一位經(jīng)常購買名創(chuàng)優(yōu)品的顧客對記者表示。

對于名創(chuàng)優(yōu)品的虧損，有網(wǎng)友“吐槽”名創(chuàng)優(yōu)品：“質(zhì)量一般，好多都只適合臨時使用”“干發(fā)噴霧沒有效果呀，噴完頭發(fā)上還有一層白白的粉”。還有網(wǎng)友表示名創(chuàng)優(yōu)品絕大多數(shù)商品沒有特色，只有IP系列產(chǎn)品制作得精致一些。“這種類型的店，一個大型綜合商場里面能看見好幾個”“有些產(chǎn)品模仿痕跡太重了”。

上市目的是繼續(xù)擴張

名創(chuàng)優(yōu)品此次赴港上市，募資將用于門店網(wǎng)絡(luò)擴張和升級、供應(yīng)鏈優(yōu)化和產(chǎn)品開發(fā)、增強技術(shù)能力、品牌推廣及培育等。選擇通過雙重主要上市的方式赴港IPO，這也是“中概股”回歸的主流路徑。

名創(chuàng)優(yōu)品CFO張賽音表示，“這次回港股上市主要解決的是中概股潛在的退市風(fēng)險。我們選擇雙重主要上市的方式，是讓公司非常有機會在比較短的時間內(nèi)進入一些主要的指數(shù)，同時還能納入深港通和滬港通，這對于內(nèi)地的投資人和內(nèi)地資金去投資名創(chuàng)優(yōu)品來說，更加便利。”

但是，名創(chuàng)優(yōu)品的表現(xiàn)與設(shè)想不同。回港首日，即跌破發(fā)行價，次日也繼續(xù)走跌。同時，它在美股的表現(xiàn)也并不樂觀，2020年10月登陸紐交所后，開盤上漲，股價不斷攀升，在2021年2月達到34.8美元/股的高點。隨后股價開始接連下跌，截至當(dāng)?shù)貢r間7月12日收盤，名創(chuàng)優(yōu)品報6.86美元/股，較高點跌去80%。

競爭對手增多，轉(zhuǎn)攻潮玩

市場上層出不窮的類似店鋪，在搶食名創(chuàng)優(yōu)品原有的市場份額。在同一家商場內(nèi)，經(jīng)常同時存在KKV、NOME、TheGreenParty、名創(chuàng)優(yōu)品等集合店。消費者往往喜新厭舊，價格、創(chuàng)意、環(huán)境等因素，都讓消費者難以對一家店保持“忠誠”。在眾多競爭者中，KKV發(fā)展最為迅速，直逼名創(chuàng)優(yōu)品。

安信國際認為，由于行業(yè)發(fā)展過程中將會有更多的競爭者進入，且行業(yè)進入門檻低，產(chǎn)品可替代性高，未來行業(yè)競爭將會步入白熱化，名創(chuàng)優(yōu)品也將面臨更大的挑戰(zhàn)。

名創(chuàng)優(yōu)品在登陸港股前，已經(jīng)開始重點布局年輕消費者集中的潮玩和美妝市場，力推TOPTOY。因此，TOPTOY在不少一線城市的門店都直接選擇與泡泡瑪特在同一商場，競爭意味明顯。

網(wǎng)購更是一大勁敵。淘寶、京東、拼多多等電商平臺上有大量“十元店”，這類產(chǎn)品購買頻次更高，性價比高而且包郵。當(dāng)然，線下的零售品牌想走到線上，挑戰(zhàn)更大，如果名創(chuàng)優(yōu)品全面進軍線上市場，由于缺乏流量，在線上同樣無法跟無數(shù)中小商家抗衡。

面對線上巨頭林立，線下營收窘境的困局，走線下經(jīng)營且薄利多銷路線的名創(chuàng)優(yōu)品，必須尋找長期生存的突破口。

實習(xí)生 張梓欣 揚子晚報/紫牛新聞記者 徐兢

校對 陶善工