A股年度成交額創出歷史新高。

Wind數據顯示，截至12月29日收盤，A股2021年成交額達255.1萬億元，超過2015年保持的253.3萬億元的歷史最高年度總成交額紀錄。

對于A股年成交額成功誕生新紀錄，行業專家分析稱，是內外因多種因素共振的結果。內因方面，如A股上市公司數量持續擴容、結構性行情下板塊輪動加劇、量化等短線交易行為較為突出等。外因方面，則是疫情影響下海外流動性較為寬松，北向等增量資金可觀。

金信期貨副總經理兼研究院院長劉文波告訴澎湃新聞記者：“在此情況下，A股成交額放大并創出歷史新高，是一種比較合理的現象。”

展望后市，市場人士桂浩明對澎湃新聞記者說，下一步A股每日一萬億元左右的成交水平有望繼續維持。不過，出現進一步顯著放大的可能性較低。

多因素共振下A股年成交額創歷史新高

12月29日早盤，A股創下年成交金額的新紀錄，超過此前最高的2015年。

Wind數據顯示，2015年A股成交額高達253.3萬億元。此后4年間，A股年成交額再未突破130萬億元。2016年至2019年，A股年成交額分別為126.51萬億元、111.76萬億元、89.65萬億元、126.88萬億元。

2020年，A股年成交額再次突破200萬億元，當年成交額實現206.05萬億元。截至2021年12月29日，A股成交額實現255.1萬億元，正式創下新的成交紀錄。

今年下半年，A股日成交萬億元成為常態。

其中，7月21日至9月29日，滬深兩市連續49個交易日成交額破萬億，創下歷史之最，超過2015年的連續43個交易日破萬億。10月22日至12月24日，滬深兩市出現連續46個交易日成交額破萬億。

對于A股年成交額誕生新紀錄，行業專家分析，主要有板塊輪動、流動性寬松、短線交易頻繁和A股上市公司擴容四方面因素。

劉文波指出，年底A股結構化行情特征明顯，資金博弈升溫，A股板塊輪動加劇，價值與成長此消彼漲，板塊高低切換跡象明顯。在此結構下，市場分歧加大，疊加機構調倉換股等因素，A股成交額進一步放大。

“流動性逐步趨于寬松，也為A股成交額創新高提供條件。今年以來，北上陸股通資金成交額占兩市成交額的比例不斷提升。”劉文波進一步指出。

桂浩明則指出，今年市場中，一些對沖基金快速、短線的交易行為較為突出，也是A股年度成交額得以創歷史新高的重要原因之一。

“此外，相較2015年，目前A股市場規模擴容明顯。在滬深兩市體量可觀背景下，雖然今年市場整體換手率不及2015年，但成交額在水漲船高中仍超過2015年。”桂浩明說。

劉文波也表示，近年來，IPO和再融資帶動A股上市公司數量和股本擴張，在此情況下，A股成交額放大并創新高，應該說是一種比較合理的現象。

日成交萬億元有望維持，進一步顯著放大可能性較低

展望后市，A股成交狀態將如何呢？

劉文波說，隨著A股成交額創下新的紀錄，機構將會更加重視權益類資產的配置。同時，也將進一步吸引個人投資者的投資熱情。此外，海外資金對中國市場的投資情緒，也將不斷增強。

劉文波判斷，隨著A股市場的廣度和深度進一步改善，股市交投趨向活躍，A股日均成交額突破萬億或將成為常態。

“下一步，A股上市公司數量的不斷增長和市場的持續擴容，A股成交額有可能還會突破此次新高。整體而言，A股日均成交額達萬億元水平，有望成為未來A股市場的新均衡狀態。”劉文波指出。

桂浩明同樣認為，下一步A股萬億的成交水平或繼續維持。不過，市場成交出現進一步的顯著放大，可能性較低。

“現階段市場跨年行情‘跨’不起來，資金面是重要原因之一。目前市場的成交狀態，對資金的消耗是比較明顯的，但結構性行情、宏觀經濟格局等因素，都對資金的進一步供給產生著一定的制約。”桂浩明說。

成交分化突出，目前資金格局還不足以推動市場有效上漲

目前市場成交狀態下，哪些投資機會值得關注呢？

桂浩明認為，整體上看，雖然目前A股萬億成交已成為常態，但更多是結構性、局部性的活躍。可以看到，現階段成交主要集中在部分股票中，相互之間分化比較嚴重，而非所有股票成交都非常活躍。這種成交格局，非常值得投資者關注。

“盤面上看，目前市場權重板塊的表現比較弱，因此雖然市場有萬億成交，但因其分化特點突出，因此仍然很難支撐市場出現有效、積極的上行。”桂浩明進一步指出。

策略方面，桂浩明建議投資者現階段用更為理性的思維去看待市場。

“當前，套用量增價漲的傳統思路，來理解現階段的市場，很難達到預期效果。成交量日漸提升的趨勢雖然沒有改變，但目前的成交狀態，還不足以推動市場出現有效上漲，這方面投資者需要有清楚的認識。”桂浩明強調。

劉文波指出，長期來看，市場成交放大意味著市場流動性深度加大，能夠為投資者進行量化、套利等更加多元化、精細化的策略實現提供條件。

“其中，高成交行情將降低中高頻量化交易的沖擊成本，有利于提高超額收益率。”劉文波說。