12月7日，央行貨幣政策司發布的最新再貸款、再貼現利率表顯示，支農、支小再貸款3個月、6個月、1年期再貸款利率分別為1.7%、1.9%、2%，該利率于當日開始執行。相比央行去年7月1日發布的再貸款利率，這意味著央行自12月7日起下調支農、支小再貸款利率0.25個百分點。這是時隔一年多人民銀行再度下調支農、支小再貸款利率。2020年7月，央行下調支農、支小再貸款利率0.25個百分點。再貸款、再貼現利率表還顯示，金融穩定再貸款利率為1.75%，再貼現利率為2%，與上期持平。

再貸款是中國特有貨幣政策工具

據了解，再貸款是中國特有的一種貨幣政策工具，由于它是中央銀行貸款給商業銀行，再由商業銀行貸給普通客戶的資金，所以稱為“再貸款”。

支農再貸款是指央行對各類農村金融機構發放的貸款。央行從1999年開始發放支農再貸款，原來僅是作為一個貨幣政策操作工具，旨在支持農村信用社改進支農信貸服務，壯大支農資金實力，促進“三農”經濟持續快速發展。經過十多年的發展，其內涵與外延不斷突破，逐步發展成為央行支持農村金融發展的重要工具。

支小再貸款額發放對象則是小型城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行和村鎮銀行等四類地方性法人金融機構。支小再貸款條件設定為金融機構須實現小微企業貸款“三個不低于”，即小微企業貸款增速不低于各項貸款平均增速，小微企業貸款戶數不低于上年同期戶數，小微企業申貸獲得率不低于上年同期水平。期限設置為3個月、6個月、1年三個檔次，可展期兩次，期限最長可達3年。為體現對金融機構發放小微企業貸款給予利率優惠，支小再貸款利率在央行公布的貸款基準利率基礎上減點確定。

有助于降低中小銀行資金成本

民生銀行首席研究員溫彬表示，繼全面降準后，昨日央行又下調了支農支小再貸款利率0.25個百分點，體現了貨幣政策的針對性和有效性。當前，“三農”、小微企業仍是經濟發展中的薄弱領域，需要進一步加大金融支持力度。

溫彬指出，從量的方面看，截至今年9月末，支農和支小再貸款余額約為1.47萬億元，今年四季度還將新增3000億元支小再貸款，提高中小銀行信貸投放能力；從價的方面看，下調支農、支小再貸款利率，有助于降低中小銀行的資金成本，進而引導中小銀行降低“三農”和小微企業貸款利率，更好地發揮貨幣政策“精準滴灌”和“直達實體”的作用。

此次利率下調并不是“降息”

支農、支小再貸款利率的下調能看成是政策利率“降息”嗎？不少業內人士認為，不能算。光大證券首席固定收益分析師張旭表示，我國中央銀行政策利率體系由公開市場操作利率(短期政策利率)和MLF利率(中期政策利率)組成，再貸款、再貼現利率并非政策利率。在當前的貨幣政策傳導機制中，央行主要通過中期借貸便利(MLF)、公開市場逆回購等政策利率釋放利率調控信號，并引導DR007等市場基準利率以政策利率為中樞運行，最終影響到貸款等金融產品的利率。其中的MLF利率既是央行操作工具的利率，也是貨幣政策的操作目標，還是LPR的組成部分。因此，在觀察政策取向時首先應關注該利率是否出現了變化，而不是再貸款利率。

文/本報記者 程婕