5月以來(lái)，已有包括英國(guó)央行、巴西央行、泰國(guó)央行、挪威央行等在內(nèi)的多國(guó)央行公布最新利率政策決定。除巴西央行選擇加息外，其他央行均選擇按兵不動(dòng)。

不過(guò)，疫情后，寬松貨幣政策如何退出越來(lái)越成為市場(chǎng)討論熱點(diǎn)。當(dāng)前，已有部分國(guó)家央行提前釋放政策轉(zhuǎn)向信號(hào)。

英國(guó)央行維持寬松政策立場(chǎng) 縮減政府債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模

北京時(shí)間5月6日晚，英國(guó)央行宣布維持基準(zhǔn)利率在0.1%不變，維持資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)總規(guī)模在8950億英鎊不變，均符合市場(chǎng)預(yù)期。

隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，英國(guó)央行將放緩購(gòu)債速度。該央行稱，對(duì)于1月開(kāi)始的1500億英鎊國(guó)債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，在購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目年底到期設(shè)定不變的前提下，購(gòu)買(mǎi)的速度可能會(huì)有所放緩。該央行同時(shí)表態(tài)，目前并不打算收緊貨幣政策，未來(lái)將采取一切必要措施以確保英國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

由于疫苗接種計(jì)劃的推進(jìn)，英國(guó)央行上調(diào)英國(guó)2021年GDP增速預(yù)測(cè)為7.25%，2月份預(yù)期為5%。英國(guó)央行預(yù)測(cè)，英國(guó)通脹將在今年年底暫時(shí)上升至2%以上的目標(biāo)，主要推動(dòng)因素是能源價(jià)格上漲，但短期通脹上升對(duì)中期通脹幾乎沒(méi)有直接影響。

在英國(guó)央行公布貨幣政策后，英鎊兌歐元短線上漲逾50基點(diǎn)，但隨后重回跌勢(shì)。截至北京時(shí)間6日23時(shí)30分，英鎊兌歐元匯率報(bào)1.1515，跌幅為0.62%。英鎊兌美元較低位短線回彈逾60點(diǎn)后回落至1.3881，跌幅為0.2%。

法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行外匯策略師David Forrester表示，縮減購(gòu)債規(guī)模將對(duì)英鎊估值起到支撐作用。FXTM富拓市場(chǎng)分析師陳忠漢認(rèn)為，樂(lè)觀經(jīng)濟(jì)前景可能使英國(guó)央行內(nèi)部鷹派聲音漸強(qiáng)，歐元對(duì)英鎊可能下破50日均線并跌向0.8538附近的3月中旬低點(diǎn)。

新興經(jīng)濟(jì)體央行保持寬松立場(chǎng)應(yīng)對(duì)通脹挑戰(zhàn)

5月以來(lái)，已有多個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體公布了利率決定。

雖然疫情仍在蔓延，但考慮到通脹挑戰(zhàn)，巴西央行5日再次決定將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，從2.75%升至3.5%，這是今年以來(lái)巴西央行第二次加息，符合市場(chǎng)預(yù)期。

巴西央行貨幣政策委員會(huì)在貨幣政策聲明中稱，疫苗接種預(yù)期下，全球經(jīng)濟(jì)迎來(lái)復(fù)蘇，通脹上升預(yù)期為新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)挑戰(zhàn)，主要是當(dāng)前食品和工業(yè)品價(jià)格上漲所致。

巴西央行稱，衡量潛在通脹的各種指標(biāo)已處于目標(biāo)范圍的上限。將于下個(gè)月再次以同樣幅度上調(diào)利率，以推動(dòng)通脹回到目標(biāo)水平。

今年3月，土耳其央行、俄羅斯央行、巴西央行等紛紛加息。

在西部證券首席宏觀分析師張育浩看來(lái)，國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲以及食品價(jià)格上漲等因素導(dǎo)致通脹抬頭，部分國(guó)家工業(yè)生產(chǎn)能力和工業(yè)基礎(chǔ)不夠完備，對(duì)沖通脹的能力不足，只能靠央行加息來(lái)遏制通脹以及通脹預(yù)期上行。

泰國(guó)央行5日也決定維持基準(zhǔn)利率在紀(jì)錄低位的0.5%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。該央行稱，第三波疫情爆發(fā)已經(jīng)影響了泰國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，未來(lái)需要財(cái)政措施分配資金，為受影響的企業(yè)和家庭提供支持。

“為支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)亞洲多家央行將保持寬松立場(chǎng)。”星展銀行利率策略師鄧肯(Duncan Tan)稱，考慮到近期通脹率有所提高，菲律賓央行和印度央行似乎最有可能出于通脹原因而加息。

部分央行釋放貨幣政策轉(zhuǎn)向信號(hào)

當(dāng)前，全球央行何時(shí)退出疫情期間寬松貨幣政策的討論越來(lái)越多，部分國(guó)家已提前釋放信號(hào)。

挪威央行較早發(fā)出了收緊貨幣政策的信號(hào)，稱將按計(jì)劃在2021年下半年加息。

“未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存在不確定性，當(dāng)有明顯跡象顯示經(jīng)濟(jì)狀況正恢復(fù)正常時(shí)，逐步上調(diào)政策利率將再次成為合適的舉措。”挪威央行在5日公布的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要中稱。

考慮到新西蘭強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢(shì)頭和火熱的房地產(chǎn)市場(chǎng)，市場(chǎng)猜測(cè)，該國(guó)央行可能比預(yù)期更早加息。部分分析師預(yù)測(cè)，新西蘭央行或在2022年下半年提高利率水平。

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫本周也意外談及加息事宜，稱未來(lái)可能在某個(gè)時(shí)候需要提高利率水平以防止任何經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。不過(guò)她也表示她尊重美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，并沒(méi)有對(duì)利率水平做出預(yù)測(cè)或建議。

皮克特財(cái)富(Pictet Wealth)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·科斯特格(Thomas Costerg)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在2022年初開(kāi)始逐步縮減購(gòu)債規(guī)模，這一過(guò)程將持續(xù)大約一年，足以使人們對(duì)疫情后的首次加息做好心理準(zhǔn)備。

面對(duì)強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)反彈勢(shì)頭，加拿大央行上個(gè)月提出將把資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模縮減四分之一，預(yù)期加息時(shí)間可能提前。加拿大央行行長(zhǎng)蒂夫·麥克勒姆及其他貨幣政策委員表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭較好，這可能促使他們最早于明年提高關(guān)鍵基準(zhǔn)利率，而非此前所說(shuō)的2023年之前不采取任何行動(dòng)。

(記者 湯翠玲)