12月9日，中國人民銀行公布的11月份金融數據顯示，11月末，廣義貨幣(M2)余額217.2萬億元，同比增長10.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個和2.5個百分點。初步統計，11月社會融資規模增量為2.13萬億元，比上年同期多1406億元。11月份人民幣貸款增加1.43萬億元，同比多增456億元。

專家表示，11月M2增速和新增社融略超市場預期，預計央行將繼續通過加大逆回購和MLF操作力度，保持流動性合理充裕，滿足跨年資金需求。11月新增人民幣貸款1.43萬億元，其中企業中長期和居民中長期貸款同比多增1681億和360億元，可見實體經濟的融資需求依然旺盛，尤其體現在基建、制造業和房地產。

11月M2同比增長10.7% 超市場預期

據中國證券報報道，中國人民銀行9日發布的11月金融數據顯示，11月末，廣義貨幣(M2)余額217.2萬億元，同比增長10.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個和2.5個百分點;狹義貨幣(M1)余額61.86萬億元，同比增長10%，增速分別比上月末和上年同期高0.9個和6.5個百分點。

民生銀行首席研究員溫彬表示，M2同比增速反彈有多方面原因：一是11月新增人民幣貸款1.43萬億元，信貸派生能力穩中有升，對M2擴張起到積極作用;二是財政支出對貨幣投放形成貢獻;三是11月M1同比增長10%，創2018年2月以來新高，在一定程度上說明企業活力增強，經濟復蘇持續向好。

東吳證券宏觀研究團隊表示，11月M1和M2分別較上月回升0.9個和0.2個百分點，一方面，得益于央行公開市場凈投放力度加大;另一方面，反映出企業經營活力進一步增強，近期宏觀數據向好也印證了這一點。

數據還顯示，11月社會融資規模增量為2.13萬億元，比上年同期多1406億元;11月末社會融資規模存量為283.25萬億元，同比增長13.6%。專家表示，11月社會融資規模增量略超市場預期，表內貸款和政府債券比去年同期多增幅度較大，對社融形成貢獻。

溫彬表示，11月廣義貨幣增長和新增社融略超預期，新增信貸基本與預期相符，體現了貨幣政策調控逐漸回歸常態，但信貸結構優化有利于支持實體經濟恢復發展。

王青認為，在貨幣政策調控回歸常態化帶動下，年末寬信用將持續處于“退潮期”，壓降房地產相關融資、支持資金流向實體經濟的結構性特征將進一步顯現。

新增貸款略高于去年同期

據中國經營報報道，在新增信貸上，央行數據顯示，11月份人民幣貸款增加1.43萬億元，同比多增456億元。分部門看，住戶部門貸款增加7534億元，其中，短期貸款增加2486億元，中長期貸款增加5049億元;企(事)業單位貸款增加7812億元，其中，短期貸款增加734億元，中長期貸款增加5887億元，票據融資增加804億元;非銀行業金融機構貸款減少1042億元。

陶川對記者表示：“11月新增人民幣貸款1.43萬億元，從全年信貸投放節奏來看符合季節性規律。其中企業中長期和居民中長期貸款同比多增1681億和360億元，短貸和票據、非銀貸款則同比少增，可見實體經濟的融資需求依然旺盛，尤其體現在基建、制造業和房地產。”

他還表示：“從全年來看，1~11月累計貸款投放18.4萬億元，考慮到去年12月新增貸款1.14萬億元，預計2020年全年新增貸款規模略低于20萬億元的目標。”

在社融方面，2020年11月社會融資規模增量為2.13萬億元，比上年同期多1406億元。11月末社會融資規模存量為283.25萬億元，同比增長13.6%，較前值回落0.1個百分點。

陶川分析說，11月新增社融符合此前市場預期。從結構拆分來看，人民幣貸款和政府債券是主要支撐，同比分別多增1676億和2284億元;而非標融資和企業債券融資則拖累社融增量，二者同比分別少增982億和2468億元，非標中信托和未貼現票據融資萎縮明顯。

趙偉也指出，社融增速見頂回落，主因是企業債券和非標融資拖累、政府債券貢獻也在下降，信用“收縮”通道已然開啟。據他具體分析，從主要分項來看，企業債券融資大幅下降，信托貸款和表外票據明顯收縮。企業債券凈融資862億元，同比少增2468億元，信托貸款凈減少1387億元，同比多減714億元;表外票據凈減少626億元，而去年同期凈增加570億元;政府債券凈融資4000億元，同比多增2284億元，但同比增幅和增速已連續3個月下降。