上周末，顧家家居發(fā)布公告稱，公司董事兼總裁李東來(lái)先生基于對(duì)顧家家居未來(lái)發(fā)展前景的信心以及對(duì)其股票投資價(jià)值的認(rèn)同，增持公司股份241萬(wàn)股，耗資1.90億元，截止目前，增持計(jì)劃已經(jīng)實(shí)施完畢。至此，李東來(lái)共持有顧家家居1,494.23萬(wàn)股，占公司總股本的2.36%。表面上大家可能認(rèn)為，這是利好消息，獲得多數(shù)投資者唱好，但其實(shí)細(xì)究來(lái)看，可以發(fā)現(xiàn)疑點(diǎn)重重。

首先，李東來(lái)先生的資金是來(lái)自哪里？2019年，李東來(lái)累計(jì)增持225.41萬(wàn)股，總金額1.11億元，然而2020年底李東來(lái)先生才增持完畢，而14天之后，又傳出李東來(lái)先生仍會(huì)進(jìn)一步來(lái)繼續(xù)增加購(gòu)買顧家家居股份，這次耗資1.90億元。3.01億元并不是一筆小數(shù)，那么李東來(lái)先生是通過自己資金來(lái)增持顧家家居股票的嗎？我們來(lái)細(xì)細(xì)看下：根據(jù)2019年年報(bào)來(lái)看，李東來(lái)從顧家家居獲得的稅前報(bào)酬總額是271萬(wàn)元，如果按照這個(gè)數(shù)字來(lái)計(jì)算，那么李東來(lái)至少是需要近111年才能有此筆巨額資金，所以絕對(duì)是一筆不可能靠其工資收入就可以得到的資金。

（資料來(lái)源：顧家家居2020年年度報(bào)告）

那是不是通過貸款得到這筆資金呢？如果是通過股權(quán)質(zhì)押貸款，3.01億元這個(gè)金額也不小。根據(jù)中國(guó)法律，由借款人、貸款人和出質(zhì)人商量確定最終發(fā)放的貸款額度，最高不會(huì)超過股權(quán)金額的75%，也就是說其中最高2.3億元是可以通過質(zhì)押貸款來(lái)獲得的，剩余的0.71億元由李東來(lái)自己出資，如果按照2020年薪水來(lái)計(jì)算，那此款項(xiàng)也需要26年時(shí)間才能得到，而現(xiàn)在李東來(lái)才46歲，這個(gè)方式也是不可行的。此外，顧家家居現(xiàn)在控股股東負(fù)債比率過高，采用股權(quán)質(zhì)押方式，只會(huì)進(jìn)一步加大控股股東負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)，采取此種方式的可能性相對(duì)較小。

其次，李東來(lái)先生真的是看好顧家家居的未來(lái)發(fā)展前景嗎？第一，顧家外銷業(yè)務(wù)對(duì)顧家來(lái)說是十分重要的，其外銷業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重約37.82%，而除中國(guó)外，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)長(zhǎng)期受疫情迫壓，需求無(wú)法提振，約4成銷售收入無(wú)法得到保障，致使整體營(yíng)收水平波動(dòng)較大，而未來(lái)也無(wú)法確定什么時(shí)候能恢復(fù)正常秩序，對(duì)于顧家家居業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展而言，是個(gè)沉重的打擊；第二，截止2021年12月31日，顧家家居全球錄得門店6,486家，其中2020年新開近1,300家，關(guān)閉近1,100家，新開的門店和關(guān)閉的門店數(shù)字相當(dāng)，而2019年也是關(guān)閉1,100多家，這種趨勢(shì)實(shí)在令人擔(dān)憂。再加上之前提到的公司外銷業(yè)務(wù)占比較大，更是讓門店關(guān)閉數(shù)量增加的可能性大大提升，當(dāng)門店減少必定會(huì)給其收入帶來(lái)沖擊，發(fā)展前景并不明朗。

（資料來(lái)源：顧家家居2020年年度報(bào)告）

第三，仔細(xì)研究其財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)發(fā)現(xiàn)，有明顯的可疑地方：2020年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)14.17%的增長(zhǎng)，而歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)卻下降了27.19%，根據(jù)公司的年報(bào)，背后的原因是商譽(yù)減值的影響。此次商譽(yù)減少了59%，細(xì)看才發(fā)現(xiàn)是因?yàn)樯套u(yù)減值準(zhǔn)備增加了4.84億元，數(shù)值相對(duì)較大。商譽(yù)表明是公司對(duì)所投資的子公司能帶來(lái)效益的一個(gè)重要評(píng)價(jià)，現(xiàn)在顧家家居將其商譽(yù)減值這么多，表明對(duì)其子公司未來(lái)的發(fā)展并沒有特別看好，那么其未來(lái)的利潤(rùn)水平也是一個(gè)疑點(diǎn)。所以，李東來(lái)是真的對(duì)顧家家居未來(lái)的發(fā)展很有信心嗎？

從其他公司發(fā)布增持計(jì)劃的背景來(lái)看，此增持計(jì)劃有可能只是為了穩(wěn)定“軍心”。疫情以來(lái)，在全球股票市場(chǎng)艱難環(huán)境下，多家上市企業(yè)高級(jí)管理層增持回購(gòu)來(lái)穩(wěn)定投資者的信心，包括科倫藥業(yè)、長(zhǎng)江電力、美年健康等，而多家企業(yè)包括嘉裕投資、三胞集團(tuán)等所公布的增持計(jì)劃都“流產(chǎn)”，只為了發(fā)布相關(guān)“增持計(jì)劃”以提升股價(jià)。而在2020年12月19日，即發(fā)布李東來(lái)先生將增持顧家家居股票消息之前，顧家家居的股價(jià)從2020年11月23日的83.00港元降到73.14港元，下降11.88%，是否也是為了穩(wěn)定“軍心”呢？后期股價(jià)走勢(shì)可以證明，發(fā)布消息后的兩個(gè)月，飆漲至2月8日89.50港元，相比于73.14港元增加了22.37%。

從李東來(lái)先生資金來(lái)源、顧家未來(lái)發(fā)展前景以及增持計(jì)劃動(dòng)機(jī)細(xì)究來(lái)看，李東來(lái)先生增持顧家家居股票這一事件背后的風(fēng)險(xiǎn)隱患值得市場(chǎng)投資者引起重視，以免踩坑踏雷。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。