連日來，人民幣兌美元匯率繼續上漲，已創下三年新高。周一晚央行宣布，自6月15日起將金融機構外匯存款準備金率(下稱“外匯準備金”)從當前的5%上調至7%，調整幅度高達2個百分點，以加強金融機構外匯流動性管理。這是央行自2007年5月18日以來，第一次上調外匯準備金率。

央行此舉對企業經營、證券市場有何影響?

企業影響

外貿企業如何規避匯率風險

中國人民銀行重慶營管部表示，為幫助轄區涉外企業正確認識風險中性，用好銀行提供的各類外匯衍生工具，做好匯率避險工作，國家外匯管理局重慶外匯管理部聯合重慶市銀行外匯業務與跨境人民幣業務自律機制編寫了《重慶市銀行外匯衍生業務辦理指南》，支持和幫助轄區企業加快樹立風險中性意識，理性面對匯率漲跌，以保持財務穩健和可持續為導向，合理開展外匯衍生業務。

外貿企業如何規避匯率風險,應注意以下幾點：

遠期結匯

規避措施：提前鎖定收益

某出口企業預計3個月后將收到一筆1000萬美元銷售收入。為做好匯率風險管理，該企業與銀行簽訂3個月的遠期結匯合約，遠期結匯價格為6.6800。3個月后，企業按照6.6800的匯率在銀行結匯，向銀行支付1000萬美元兌換得到6680萬元人民幣。如果企業未簽訂遠期合約，則3個月后按照市場價格結匯，如人民幣升值到6.6600，則企業1000萬美元銷售收入結匯得到6660萬元人民幣，與簽訂遠期合約相比收入減少20萬元人民幣。

在這種情形下，企業通過在銀行辦理遠期結匯，提前鎖定收益，規避了人民幣匯率升值風險。

遠期售匯

規避措施：提前鎖定成本

某進口企業預計1個月后將對外支付1000萬美元采購貨款。為做好匯率風險管理，該企業與銀行簽訂1個月遠期購匯合約，遠期購匯價格為6.6420。1個月后，企業按照6.6420的匯率在銀行購匯，向銀行支付6642萬元人民幣，兌換得到1000萬美元;如果企業未簽訂遠期合約，則1個月后按照市場價格購匯，如人民幣貶值到6.7500，則企業1000萬美元貨款需支付6750萬元人民幣，與簽訂遠期合約相比采購成本增加108萬元人民幣。

企業通過在銀行辦理遠期購匯，提前鎖定了成本，規避了人民幣匯率貶值風險。

遠期外匯買賣

規避措施：提前鎖定匯率

某企業需進口一批設備，預計6個月后需付匯1000萬歐元，企業目前持有美元資金1300萬美元。考慮到歐元匯率波動較大，且企業實際持有美元，企業在銀行辦理了本金為1000萬歐元的買歐元、賣美元遠期外匯買賣業務，鎖定匯率為1.2250。到期日，不管市場價格如何變化，企業都可以通過1.2250的價格買入歐元賣出美元，規避歐元匯率波動帶來的風險。

人民幣外匯掉期

規避措施：較低成本解決資金時間錯配

某外貿企業近期收到一筆1000萬美元的貨款，計劃用于在境內采購原材料，同時該企業需要進口原材料并于3個月后支付1000萬美元貨款。此時，企業可辦理一筆近端結匯、遠端購匯(3個月)的掉期業務，以較低的成本解決資金時間錯配的矛盾，達到規避風險的目的。

人民幣外匯貨幣掉期

規避措施：約定期初匯率期末本金

某企業近日收到100萬美元，近期亟需人民幣資金用于經營周轉，但一年后需付匯100萬美元。銀行推薦企業敘做貨幣掉期業務約定：期初——企業按照匯率(假設為6.40)，即期將美元換成640萬元人民幣。期末——按照100萬美元本金，銀行向企業支付美元利息(利率假設為3.0%)，作為交換，企業需要按照640萬元人民幣本金，向銀行支付人民幣固定利息(利息假設為4.5%)。

通過辦理貨幣掉期，企業既滿足了當期人民幣資金使用需求，同時又規避了匯率波動風險，與美元質押辦理人民幣融資相比，成本大幅下降，有助于財務成本管理。

股市影響

兩市均價創6年收盤新高

做多動能不斷釋放，促使滬深股市克服了央行時隔14年大幅上調外匯存款準備金率帶來的短期影響。截至終盤：上證指數收報3624.71點，微漲9.23點，漲幅0.26%;深證成指收報15034.78點，微漲38.40點，漲幅0.26%;創業板綜小漲0.19%。兩市成交金額合計10466.72億元，比周一放大4%。

證券人士指出，該跌不跌就該漲，大金融與大消費將引領A股加速上行。

再現海底撈月行情

在這一消息影響下，周二上證指數低開7個點，第1小時低位震蕩后突然放量跳水，最低見到了3581.91點。從第二小時起，多方借助中小市值題材股人多勢眾，不斷發起進攻，使得滬指收窄跌幅，并在消費股異動下于14點翻紅。多空雙方圍繞周一收盤價爭奪20分鐘后，尾盤40分鐘題材股再次遭到資金掃貨，最終滬指報收于次高點。值得一提的是，囊括兩市所有股票的“平均股價指數”，報收于25.44元，創6年來收盤新高。

“此次上調外匯準備金釋放出3大積極信號。”富鼎資管經濟學家李維夏對上游新聞記者表示，“首先，本次上調外匯準備金力度史無前例，對打擊外匯炒作實現人民幣穩定運行有著積極作用，也將有利于實體經濟特別是出口型企業。其次，本次雖然不是上調人民幣存款準備金，但是匯率的持續走高根本原因在于經濟形勢轉好，因此上調外匯準備金是對經濟形勢的肯定，也是長達9年結構性寬松貨幣政策即將結束的信號。最后，面對海外兇猛的通脹形勢，央行上調外匯準備金等于是給國內打了預防針，接下來何時上調人民幣存款準備金和加息的預期日漸明朗化，有利于降低國內通脹壓力，穩定市場各方的信心。”

大金融板塊表現不佳

通達信統計數據顯示：當日兩市上漲個股2736只，下跌股票1408家;漲幅大于10%的非ST股58只，漲幅超過5%的股票218家;跌幅大于10%的非ST股3只，跌幅超過5%的股票35家。

盤面看，抗通脹概念表現強勁：煤炭、石油、鋼鐵板塊漲幅均在2%左右，種業板塊大漲2.40%，豬肉、水產品板塊勁升1.08%、1.07%，釀酒板塊更是暴漲3%，海南椰島、青青稞酒、皇臺酒業強勢漲停。

不過，銀根緊縮的預期直接導致金融類藍籌普跌。銀行、保險、證券、房地產分別下跌0.67%、2.07%、1.51%、0.26%。

“這是上調外匯準備金后的正常反應。”銀河證券江南大道總經理唐賀文告訴記者，“上調外匯準備金確實帶有從緊的信號，而人民幣升值本來就利好金融類資產，因此金融類藍籌普跌是情理之中的反應。自2011年7月以來長達10年時間，央行就再也沒有上調過任何準備金，所以突然且史無前例地大幅上調外匯準備金，金融板塊‘抖三抖’是很正常的。”

后市漲勢將加速

“消化突發利空后，滬市挑戰3731點的趨勢更加清晰。”華龍證券人民大道總經理牛陽指出，“很多人不明白為什么上證指數會在這個位置震蕩1個星期時間，其實主要有兩大關卡的確需要多方反復夯實。第一個關卡就是3587點心理關，這幾天每次跌破這個點位都很快拉了回來，可見支撐力度在增強。第二個關卡是歷史上325點與512點形成的上升趨勢線，該線目前就位于3600點附近，因此反復爭奪的必要性是顯而易見的。俗話說‘事不過三，過三不過五’，我們認為滬指已完成對3587點和3600點的最后確認，下一個目標篤定是攻破3684點和3731點，從而打通奔向4000點的坦途。不過在操作上，我們根據這幾天盤面變化發現，中小市值題材股有出貨跡象，預計大資金會為了完成年度目標，而在未來幾個星期全面進攻大市值群體，即金融與消費板塊。所以，投資者可把握好這一節奏，從容應對盤面風格的變化。”

(記者 郭欣欣 王也)