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吉比特發布公告:2023年第一季度營業收入11.44億元,同比減少6.90％,歸母凈利潤3.07億元,同比減少12.33％,扣非后歸母凈利潤2.81億元,同比減少15.76％,環比減少39.70％。

投資要點境內游戲業務穩健,境外游戲業務穩步拓展2023年第一季度游戲利潤端,境內游戲業務基本盤較為穩固,《問道手游》《一念逍遙(大陸版)》整體利潤同比有所減少,《問道》端游利潤同比持平,《奧比島:夢想國度》在本年第一季度相比上年同期貢獻增量利潤;境外游戲業務端,《一念逍遙(港澳臺版)》一季度利潤同比下降,《一念逍遙(韓國版)》《一念逍遙(東南亞版)》一季度同比貢獻增量利潤。公司2023年第一季度歸母凈利潤環比下降主要由于(1)本年第一季度營業收入環比有所減少;(2)2022年前三季度根據經營業績情況預提的獎金較為充足,2022年第四季度根據全年公司經營業績、項目業績及員工績效等情況,沖減部分獎金;(3)2022年第四季度,雷霆互動沖銷了2021年度按照25％計提所得稅與實際匯算清繳稅額之間的差額。

核心產品延續長線運營思路2023年第一季度,受部分玩家線下流動性增強、線上游戲時間減少等因素影響,《問道手游》《一念逍遙》收入同比有所減少,公司未來將做有針對性的優化與調整。2023年,《問道手游》《一念逍遙(大陸版)》兩款核心產品繼續保持長線運營思路。《問道手游》延續往年新年服、周年服、夏日服和國慶服四大版本計劃,2023年1月推出新年大服,并配合版本計劃投入相應的推廣資源,進行了多樣化的宣傳推廣活動。2023年1月,《一念逍遙(大陸版)》開放二周年慶“眾仙歸位“新版本,并與小說《斗羅大陸》聯動,春節期間通過品效結合的推廣,帶來新增用戶破圈和大量老玩家回流,DAU達到上線以來的新高;2023年2-3月,推出“三界傳說“劇情系統、“醉夢西湖“等活動,持續保持較高熱度和人氣。《問道》端游本年第一季度營業收入同比持平。

儲備產品豐富,《不朽家族》獲版號公司堅持“精品化“路線,儲備產品題材豐富、品類多元。公司自研儲備產品穩步推進,包括《超喵星計劃》、《Outpost:InfinitySiege》、《不朽家族》(代號M66)、代號BUG、M88、原點等,其中《不朽家族》(代號M66)已于近期獲得版號,有望于今年在國內上線。此外,公司儲備的代理產品包括《新莊園時代》《這個地下城有點怪》《超進化物語2》《BeastPlanet》《黎明精英》《封神幻想世界》等,涵蓋模擬經營類、彈幕射擊動作RPG、Roguelike、生存策略類等多元游戲品類,其中,《這個地下城有點怪》限量刪檔測試于4月27日開啟,其他代理產品進度也在有序推進中。

盈利預測預測公司2023-2025年收入分別為56.80、65.61、74.01億元,歸母凈利潤分別為15.97、19.22、22.50億元,EPS分別為22.23、26.74、31.31元,當前股價對應PE分別為24.1、20.0、17.1倍,維持“買入“投資評級。

風險提示市場競爭加劇風險、行業政策監管風險、頭部游戲收入下滑風險、新游表現不達預期風險、游戲產品延期上線風險、出海游戲產品表現不及預期風險等。