過去一段時間，供應緊張導致從半導體到運動褲在內的各種產品出現短缺，并給企業帶來了挑戰，目前這種狀況正在加劇，這在加大通脹壓力的同時，也考驗著美聯儲繼續刺激經濟增長的決心。

經濟學家和企業高管現在表示，供應鏈中斷、關鍵勞動力短缺以及多輪財政刺激措施推動的需求復蘇將持續到今年年底，甚至更長時間。

美國企業所受的壓力幾乎沒有緩解跡象，尤其在制造業。根據美國供應管理協會發布的5月Markit制造業采購經理人指數(PMI)，盡管新訂單和積壓訂單加速增長，生產和招聘速度仍較前月放緩。

盡管宅在家中的消費者對商品的需求激增，但美國的工廠活動從疫情中恢復的速度一直緩慢。制造業產出繼4月份下降0.1%后，5月份上升了0.9%，包括采礦和公用事業在內的整體工業產出仍比大流行前低1.4%。

去年美國人因疫情而呆在家中，對商品的需求激增，導致供應緊張。與此同時，疫情還擾亂了制造商及其供應商的勞動力供應，導致各行業原材料短缺。而今年，隨著越來越多的美國人接種疫苗，經濟重新開放，需求進一步強勁，這加劇了美國供應鏈危機。

不止在美國，供應短缺已經成為一個全球性的問題。亞洲一些國家疫情卷土重來加劇了航運延誤，令本已嚴峻的“缺芯危機”雪上加霜。

分析師重新考慮供應鏈前景

就在幾個月前，許多經濟學家和企業還認為，本次復蘇將與此前類似，供應緊張會短暫推高物價，直到生產商設法提高產量。但持續的勞動力短缺、運輸延誤、大宗商品價格上漲以及消費者對商品的需求持續強勁，讓他們不得不重新考慮。

投行杰富瑞的首席經濟學家Aneta Markowska指出，即使在最樂觀的情況下，供應緊張也不會在12個月內結束，甚至隨著家庭為返校購物做準備，這種情況可能會惡化。該行預計，到今年9月，有可能會出現嚴重的商品短缺。

國際金融協會(Institute of International Finance)也在近日發布的一份報告表示，推高全球產品成本的供應延遲可能會持續到2022年，從而加劇通脹擔憂。

美聯儲面臨考驗

上周三，美聯儲官員將今年年底的通脹預期由3月份的2.4%上調至3.4%。

鮑威爾指出，需求正逐步升溫，而勞動力、原材料的短缺和其他限制因素可能會減緩供應鏈恢復，從而推高通脹，這種情況可能比我們預期的要更持久。

美聯儲官員此前曾多次表示，他們預計目前的供需不匹配是暫時的，明年通脹會消退。但如果庫存緊張和供應短缺持續到2022年——給通脹帶來更大壓力——官員們可能會面臨壓力，不得不較原計劃更早地改變他們的寬松貨幣政策。(卞純)